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股票杠杆炒股是什么意思 海湖庄园协议：雷声大，雨点会来吗？
（原标题：海湖庄园协议：雷声大股票杠杆炒股是什么意思，雨点会来吗？）
智通财经APP获悉，通往特朗普海湖庄园协议的道路铺满了美好的愿景，但该协议目前仍前景不明，就削弱美元达成广泛共识也绝非易事。财经专栏作者John Authers发布了一篇文章针对该协议前景进行了评论。
人们对特朗普的海湖庄园协议一直议论纷纷，尽管很容易忘记该协议实际上尚未达成，各国领导人还未齐聚棕榈滩，对于协议可能涵盖的内容也尚无议程。虽然说法不一，但普遍认为，该协议将是一项旨在实现以下目标的国际协定：
- 削弱美元;
- 大幅促进外国对美国的直接投资。
该协议总体目标是以美国能够承受的代价恢复制造业岗位，或者逆转全球化进程，使美国在不牺牲其优势(低通胀、强劲的资产价格和低利率)的前提下，规避其最大的负面影响(不平等和工人阶级的空心化)。关税将主要被视为实现这一目标的手段，同时也是在无法达成协议时的备用方案。
这些目标完全合理，政府也有推行的授权。然而，目前尚不清楚这些目标能否实现，其他国家也未必有理由配合。哥伦比亚大学的亚当·图兹称这一想法“从表面上看就是一个不切实际的政策提案”，很容易被人挑出毛病。
他认为，人们之所以认真对待这个想法，只是因为“我们都在努力从特朗普政府制造的混乱局面中找到某种理性的支撑”。这些话说得很重，但过去几周股市的下跌，在很大程度上也正是投资者逐渐认同他观点的印证。
那么，美国打算如何实现这些目标呢?可能的方式包括：
- 以加征关税相威胁;
- 设立主权财富基金，操纵货币并取代外国资本流入;
- 在国防方面施加压力;同意协议的国家可以受益于美国的安全保护伞，不同意的则不能。正如经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰所说：“想要得到国防保护的国家，也必须遵守公平贸易规则。”
- 大幅削减联邦预算以减少赤字;
- 向明年即将换届的美联储施压，要求其降息。(特朗普在其媒体平台“Truth Social”上表示：“随着美国关税开始逐步调整(放宽!)，美联储最好还是降息。”)
- 可能还会征收托宾交易税，增加持有美元作为储备的成本。
目前，市场已经看到前四项措施有所行动，但都缺乏具体细节。而总统夜间发布的消息所预示的第五项措施，将极不受市场欢迎。除此之外，实施上述任何一项措施都面临巨大挑战。
首先，这是因为美元如今的估值并没有1985年《广场协议》签订时那么高。《广场协议》是通过国际协定削弱美元的范例，如今美元也更难大幅贬值。根据美联储自己的指数，按实际贸易加权计算，美元确实非常昂贵，但还没有达到40年前那种极端的程度：
此外，《广场协议》只涉及当时发达资本主义世界的主要国家。此后，全球格局发生了变化，要达成一个让各方都能接受的协议变得更加困难。虽然《广场协议》对美国有利，但对日本而言并非如此，日本在几年后陷入了长期的经济衰退。那些可能因美元贬值而受损的国家，比如中国，不会忽视这一教训。
太平洋投资管理公司(Pimco)的经济学家蒂芙尼·怀尔丁还指出，自《广场协议》签订以来，外汇市场规模不断扩大：
要实现美元大幅贬值，所需的干预规模大得惊人。根据国际清算银行的数据，如今外汇市场的日均交易额约为7.5万亿美元。即使考虑通胀因素，这一数字也大约是1989年(《广场协议》签订后的几年)交易量的五倍。因此，在海湖庄园达成的任何协议，仅靠干预措施削弱美元的幅度都远不及《广场协议》。
另一个问题是通货膨胀。长期以来，全球化抑制了通胀;而过去四年的经验显示，公众对物价上涨毫无容忍度。而人们更担心的与其说是通胀(物价上涨速度放缓)，不如说是物价水平本身。有人认为关税不会引发通货膨胀，这一争议已经让美联储主席杰罗姆·鲍威尔陷入困境。不可否认的是，关税会导致物价水平一次性上涨。利用关税获取谈判筹码或作为财政收入来源并非看上去那么简单。这可能会给美国的贸易伙伴带来更大的伤害，但也会在美国国内引发诸多政治难题。
BCA研究公司的马尔科·帕皮奇指出，一系列民意调查显示，选民们非常关心物价，而贸易问题对他们来说并不重要。特朗普加征关税后，物价飙升带来的政治难题，政府将很难应对：
对任何协议而言，最大的问题在于让其他各方达成一致。在这方面，美国可能已经操之过急。一份广为流传的海湖庄园协议版本显示，欧洲同意通过购买美国武器来重新武装自己，以换取避免关税。
但特朗普“第二任期”的种种举措让人们看到，他如此轻易地就威胁要退出大西洋联盟，以至于德国新任总理(此前一直坚定支持大西洋联盟)都表示，德国需要从美国“独立”出来。受益的是欧洲的武器制造商，而非美国的。加拿大新任总理上任后的首要行动，就是与欧洲领导人讨论国防问题。
到目前为止，国际社会的反应不是答应美国的要求，而是在寻找其他出路。这是可以理解的，因为外国领导人越来越难以在政治上依赖美国——现在许多国家似乎都在计划发展自己的核威慑力量，这使得美国的安全保护伞变得没那么重要了。
最后，特朗普的反复无常虽然增加了他的谈判筹码，但也让人们对与他达成协议缺乏信心。马丁·沃尔夫曾是特朗普的导师和同事，他在《金融时报》上这样评价：
毕竟，他抛弃了乌克兰，让人们对北约的承诺产生了怀疑，还对加拿大发起了攻击。这样的政府达成的协议，哪个理智的人或国家敢相信呢?我认为没有。
结果就是，尽管美国显然希望得到一些帮助来削弱美元，但实际上更有可能采取加征关税的措施。特朗普将4月2日(他提出的对等关税计划将在这一天公布)称为“解放日”。Academy Securities的Peter Tchir认为，全球关税将意味着“经济前路坎坷”：
他说道，“关于不确定性的讨论很多。我担心的是，市场并未充分考虑那些越来越确定会发生的事情——全球关税冲击全球供应链。”
的确如此。华尔街有很多人对流传的各种海湖庄园协议版本感兴趣股票杠杆炒股是什么意思，但几乎没人像总统那样热衷于加征关税。人们最好还是为关税的实施做好准备。